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  • 金融研究
    金融研究
    • 31

      2020-12

      2020年11月煤炭行業報告

      一、核心觀點 11月份,行業供給較弱,但需求較強:本月原煤產量環比繼續改善,但仍低于去年同期增速,進口規模仍在下降;進入采暖季,下游需求快速上漲,中游庫存降低,下游庫存顯著增加。整體顯現供小于求的趨勢,煤價繼續上漲。短期看,采暖季的延續將支持下游需求持續走強;而隨著進口政策放開,供給料將有所增加,但安全事故疊加雙節將至,部分煤礦將停工停產,整體仍將顯現供小于求的趨勢,煤價在此支撐下仍將維持強勢,但考慮到監管不會任由價格持續升高,料在政策調控下價格不會繼續大幅上漲。 ...

    • 31

      2020-12

      2020年9月煤炭行業報告

      一、核心觀點 9月份,行業供需均處于弱勢:本月原煤產量環比改善,但同比仍是負增長,進口規模繼續下降,但降幅明顯收窄。高溫季結束后,下游需求逐步回落。供給的不足,疊加大秦線檢修,下游電廠提前進行加庫,煤價在此支撐下持續上漲。短期來看,隨著年底安全限產等政策趨嚴,煤炭產能將逐步下降,供給持續趨弱,需求將隨著采暖期的來臨快速回升,煤炭價格仍將延續漲勢。 ...

    • 29

      2020-12

      2020年11月權益市場報告

      一、觀點摘要與解讀 政策面,11月政策面主要在明導向、促開放、優化監管方式等幾個方面。明導向,金融委會議提出增強資本市場樞紐功能、提高融資比重;證監會新聞發言人就螞蟻集團暫緩上市表態,提示對金融科技將側重監管“金融”本源;易行長表示金融必須持牌經營,要改變金融資產風險名義和實際承擔者錯位的情況。促開放,滬深交易所修訂發布QFII、RQFII實施細則,擴大投資范圍;滬深港交易所就擴大滬深港通股票范圍達成共識。優化監管方式,上交所制定提高滬市上市公司質量三年行動計劃,并發布《信息披露分類監管》;銀保監會取消保險資金開展財務性股權投資行業限制。 ...

    • 29

      2020-12

      2020年10月煤炭行業報告

      一、核心觀點 10月份,行業供需均較弱:本月原煤產量環比改善,但同比仍低于去年同期水平,進口規模繼續大幅下降,仍低于去年水平,下游產業修復反復,疊加季節性因素使得需求環比繼續下行。同時,天氣影響及大秦線運量受限影響下,本月延續港口等中轉庫存減少、電廠等用電終端累庫趨勢。煤價繼續小幅上漲,短期看,隨著冬季用電高峰的來臨,以及進口規模受限的作用下,煤價易漲難跌。 ...

    • 28

      2020-12

      2020年10月權益市場報告

      一、觀點摘要與解讀 政策面,10月政策面主要關注點在完善制度、放活主體、擴大開放等幾個方面。完善制度,國務院要求進一步提高上市公司質量,上交所發布自律監管規則適用指引第2號,央行強調對金融控股公司進行全面、持續、穿透監管;放活主體,央行決定下調遠期售匯業務的外匯風險準備金率,銀保監會優化保險機構投資管理能力監管,證監會放寬期貨經營機構私募資管產品投資非標資產的限制;擴大開放,標普信評成為首家證券評級完成備案登記的外商獨資機構,滬深交易所擴大QFII、RQFII投資范圍。 ...

    • 28

      2020-12

      2020年11月債券市場分析

      一、觀點摘要 貨幣市場方面,本月為平抑信用事件的影響,流動性階段收緊,資金價格抬升。央行小額凈投放,且月末超預期續作MLF,呵護流動性意圖明顯。但貨幣政策立場是否出現變化仍需進一步判斷。 ...

    • 28

      2020-12

      2020年10月債券市場分析

      一、觀點摘要 貨幣市場方面,本月貨幣政策立場未出現變化,央行整體以對沖為主,資金價格在季初繳稅及財政存款增加等因素擾動下顯著抬升,尤其月末時點非銀借錢難度較大,但整體看價格水平仍處于歷史較低位置。 ...

    • 28

      2020-12

      2020年11月鋼鐵行業報告

      一、核心觀點與行業綜述 隨著國內經濟走向穩健發展的階段,11月鋼鐵行業生產回升、庫存指數進一步降低,行業整體發展勢頭較好。從需求端看,基建、房地產等各項指標均已轉正,景氣程度較好。從供給端看,鐵礦石供給量基本維持穩定,鐵礦石到港量、庫存基本保持平穩,近期價格大幅上漲主要由投機因素主導,缺乏基本面的支撐,預計鐵礦石價格短期波動向下的概率較大。 ...

    • 28

      2020-12

      2020年10月鋼鐵行業報告

      一、核心觀點與行業綜述 隨著國內經濟走向穩健發展的階段,10月鋼鐵行業在海外需求的拉動下有所回暖。從需求端看,基建、房地產等各項指標均已轉正,景氣程度較好。從供給端看,鐵礦石供給量基本維持穩定,鐵礦石到港量、庫存均達到階段新高,供給相對充足,市場整體呈現出供需兩旺的局面。 ...

    • 28

      2020-12

      2020年9月鋼鐵行業報告

      一、核心觀點與行業綜述 隨著國內經濟走向正軌及基建需求的常態化,鋼材市場9月整體上相對偏弱。從需求看,各主要需求端如基建、房地產等各項指標已基本轉正,景氣程度較好。從供給端看,鐵礦石供給量基本維持穩定,鐵礦石到港量、庫存均出現小幅攀升,供給相對充足。 ...

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